Ярославль, Ярославская область, Россия
JEL G31 Capital Budgeting • Fixed Investment and Inventory Studies • Capacity
JEL G35 Payout Policy
JEL L96 Telecommunications
JEL M21 Business Economics
Целью исследования является выявление особенностей финансовой политики крупнейших российских телекоммуникационных компаний и оценка влияния финансовых решений на их устойчивость и перспективы развития. Объектом исследования выступают ПАО «МТС», ПАО «МегаФон» и ПАО «ВымпелКом». Методологическую основу работы составили методы сравнительного, финансового и экономического анализа, а также анализ бухгалтерской (РСБУ) и консолидированной (МСФО) отчетности компаний за период 2018-2025 гг. В ходе исследования проанализированы динамика выручки, показатели рентабельности, денежные потоки, структура долговых обязательств, инвестиционная активность и дивидендная политика операторов мобильной связи. Установлено, что для исследуемых компаний характерен устойчивый рост выручки при сравнительно невысоких темпах ее прироста. Одновременно выявлена тенденция к увеличению долговой нагрузки, наиболее выраженная у ПАО «МТС», что сопровождается ростом расходов на обслуживание заемного капитала и повышением финансовых рисков. Показано, что телекоммуникационные компании сохраняют высокий уровень капитальных вложений, обусловленный необходимостью постоянной модернизации инфраструктуры, однако сочетание значительных инвестиционных затрат, высокой дивидендной нагрузки и удорожания кредитных ресурсов ограничивает возможности финансирования развития за счет внутренних источников. Полученные результаты позволяют выделить ключевые особенности финансовой политики российских телекоммуникационных компаний, определить основные факторы, влияющие на их финансовую устойчивость, и сформулировать выводы, имеющие практическое значение для совершенствования управления финансовыми ресурсами, инвестиционной и дивидендной политикой в условиях нестабильной макроэкономической среды.
финансовая политика; телекоммуникационные компании; финансовая устойчивость; долговая нагрузка; инвестиционная деятельность; дивидендная политика; денежные потоки; операторы мобильной связи
1. Buffett, W. (2007). An essay on investments, corporate finance, and company management. Alpina Business Books. (In Russian).
2. Brigham, E. F., & Gapenski, L. C. (1998). Financial management (Vol. 1). Ekonomicheskaya Shkola. (In Russian).
3. Dombrovskaya, E. N., & Borisova, E. B. (2025). Features of the analysis of the consolidated financial statements of a group of companies in the telecommunications sector. Bulletin of the Academy of Knowledge, 3, 131–134. (In Russian).
4. Damodaran, A. (2012). Asset valuation. Popurri. (In Russian).
5. Zubkova, L. D., & Dyachkov, S. M. (2018). Industry investment analysis of the activities of Russian telecommunications companies. Problems of Forecasting, 2, 99–109. (In Russian).
6. Kovalev, V. V., & Kovalev, Vit. V. (2016). Balance sheet analysis (4th ed.). Prospekt. (In Russian).
7. Kuzovkova, T. A., & Terekhova, Yu. S. (2013). Improving the methodology for assessing the financial stability of telecommunications companies. Aspects of Quality. Business Economics, 1, 54–57. (In Russian).
8. Nikolskaya, N. V. (2016). Analysis of the results of monitoring the financial condition of mobile operators. Economics and Quality of Communication Systems, 2, 22–26. (In Russian).
9. Radchenko, M. V., & Andreeva, A. S. (2026). Analysis of the telecommunications market in Russia. Business Bulletin of the Entrepreneur, 1, 15–18. (In Russian).
10. Ross, S. A., Westerfield, R. W., Jordan, B. D., et al. (2021). Fundamentals of corporate finance (Russian trans.). Olymp-Business. (In Russian).
11. Siegel, J. J. (2010). Long-term investments in stocks: Strategies with high income and reliability. Piter. (In Russian).
12. Sorokin, A. I. (2004). On some financial policy features within Russian mobile communication services operating companies. Journal of Legal and Economic Research, 2, 279–290. (In Russian).
13. Chistyakov, A. E. (2018). The impact of financial and economic indicators on the capitalization of electric power companies. P. G. Demidov Yaroslavl State University. (In Russian).
14. Chikhun, L. P., & Tokareva, M. S. (2017). Factors affecting the competitiveness of telecommunications companies in the global market. Moscow University Economics Bulletin, 6, 65–80. https://doi.org/10.38050/01300105201764
15. Mizel, A. A., & Soboleva, M. A. (2015). Analysis of financial stability of Russian cellular communication enterprises. Financial Analytics: Science and Experience, 6, 24–31. (In Russian).
